Wyszukiwanie spółek do przejęcia

Filtry, które zawężają rynek do kilkudziesięciu nazw

Fundusz albo inwestor branżowy zwykle wie, czego szuka: spółki z określonej branży, regionu i skali, rentownej i rosnącej. Wyszukiwarka łączy te warunki w jednym zapytaniu.

Wyszukiwarka z filtrami jest dostępna od planu Analityk. Wynik zapisujesz jako listę albo eksportujesz do XLSX i CSV, jak opisuje strona dane finansowe spółek.

Lista celów i obserwacja kandydatów

Spółki, które przeszły pierwsze sito, dodajesz do obserwacji. Gdy któraś złoży nowe sprawozdanie, dostajesz mail tego samego dnia, a alerty progowe zwrócą uwagę na spadek przychodów albo stratę. Dzięki temu lista celów nie starzeje się między kolejnymi przeglądami. Plan Analityk obejmuje 250 spółek naraz, a plan Instytucja 20 000, co wystarcza na szeroki przegląd całej branży.

Wspólnicy i struktura udziałów

Przed pierwszym kontaktem warto wiedzieć, z kim rozmawiasz. Profil spółki pokazuje wspólników z liczbą i procentem udziałów, zarząd, prokurentów i radę nadzorczą według odpisu KRS. Widzisz, czy spółka ma jednego właściciela, czy kilku wspólników o podobnych udziałach, i czy wśród udziałowców są inne spółki. Taki obraz pomaga ocenić, kto podejmie decyzję o sprzedaży i czy transakcja wymaga zgody kilku stron.

Pokazujemy dane z rejestru: imię, nazwisko lub nazwę wspólnika i jego udziały. Nie przetwarzamy numerów PESEL, dat urodzenia ani adresów zamieszkania.

Szacowana wartość udziałów i jej granice

Od planu Analityk przy spółce widzisz szacowaną wartość udziałów jako przedział z dwóch metod. Metoda EBITDA mnoży EBITDA spółki przez przedział mnożnika branży (sekcja PKD), uwzględnia dyskonto za brak płynności udziałów spółki niepublicznej i odejmuje dług netto, czyli zobowiązania razem pomniejszone o środki pieniężne. Stosujemy ją tylko przy dodatniej EBITDA i dodatnim wyniku netto. Metoda kapitału własnego mnoży kapitał przez przedział P/BV branży, a przy ujemnym kapitale daje 0 zł. Granice przedziału to najniższa i najwyższa wartość z obu metod.

Udział konkretnego wspólnika to przedział pomnożony przez jego procent udziałów. Przy każdej kwocie podajemy metodę, rok danych i datę pobrania. Szacunek liczymy dla sp. z o.o. oraz dla S.A. z jedynym akcjonariuszem wpisanym do odpisu. Wspólnik spółki jawnej i komplementariusz nie dostają wyceny.

To szacunek z danych publicznych, a nie wycena rynkowa ani opinia biegłego. Metody DCF nie stosujemy automatycznie, bo wymaga prognoz przepływów, których sprawozdanie nie zawiera. Parametry obu metod opisuje metodologia, a podejścia do wyceny strona wycena spółki.

Pierwsze sito na liczbach ze sprawozdań

Dane z KRS dobrze nadają się do selekcji, ale warto znać ich ograniczenia, zanim spółka trafi na krótką listę. Wynik w spółkach rodzinnych bywa zaniżony przez wynagrodzenia właścicieli albo czynsz płacony wspólnikowi za nieruchomość. Zdarzenia jednorazowe, takie jak sprzedaż maszyn czy odpis aktualizujący, potrafią podbić albo obniżyć wynik jednego roku. Dlatego zamiast patrzeć na pojedynczy rok, porównuj trend z pięciu lat i zestawiaj EBITDA z wynikiem netto.

Duża różnica między przychodami a zatrudnieniem może oznaczać spółkę handlową o niskiej marży albo firmę, która część pracy zleca podwykonawcom. Wysoka gotówka przy niskim zadłużeniu to często spółka gotowa do sprzedaży bez długu, ale też sygnał, że właściciel odkłada dywidendy. Rosnące zobowiązania przy stałych przychodach warto wyjaśnić już w pierwszej rozmowie.

Przychód na zatrudnionego i marża EBITDA na tle branży pomagają ocenić, czy po przejęciu jest przestrzeń do poprawy wyników, czy spółka już działa na poziomie najlepszych. Spółka w dolnej ćwiartce rentowności z rosnącą sprzedażą to inny projekt niż lider branży z płaskimi przychodami, i inaczej wypada w każdej z metod wyceny. O tym, jak liczyć udział wspólnika, przeczytasz na stronie wycena udziałów.

Plany dla inwestorów i doradców

Pojedynczy inwestor zwykle zaczyna od planu Analityk: 499 zł netto miesięcznie albo 249 zł netto miesięcznie przy płatności rocznej, z wyszukiwarką, szacowaną wartością udziałów, 100 raportami PDF i eksportem 5 000 wierszy. Kancelaria albo doradca M&A obsługujący wiele mandatów wybiera plan Instytucja: 3 290 zł netto miesięcznie albo 1 645 zł netto przy płatności rocznej, z 20 stanowiskami, eksportem 300 000 wierszy i API. Do wszystkich kwot doliczamy 23% VAT. Porównanie znajdziesz w cenniku.

Jak zbudować listę celów akwizycyjnych

1. Określ kryteria. Zapisz branżę, region, przedział przychodów i minimalną marżę wynikające ze strategii inwestycyjnej.
2. Ustaw filtry w wyszukiwarce. Przenieś kryteria do filtrów i sprawdź, ile spółek je spełnia.
3. Przejrzyj profile. Oceń trend pięciu lat, percentyle w branży i strukturę wspólników każdej spółki.
4. Dodaj spółki do obserwacji. Zapisz wybrane spółki na liście, żeby dostawać alerty o nowych sprawozdaniach.
5. Wyeksportuj listę. Pobierz zestawienie do XLSX i dołącz je do materiałów dla komitetu inwestycyjnego.

Pytania i odpowiedzi

Czy szacowana wartość udziałów może zastąpić wycenę do transakcji?

Nie. To szacunek z danych publicznych, przydatny do wstępnej selekcji i rozmowy. Do transakcji potrzebna jest wycena oparta na due diligence i prognozach.

Czy widzę, które spółki są na sprzedaż?

Nie pokazujemy ofert sprzedaży. Wskazujemy spółki spełniające Twoje kryteria finansowe i podajemy dane wspólników z KRS, a decyzję o kontakcie podejmujesz samodzielnie.

Dlaczego część spółek nie ma szacowanej wartości udziałów?

Szacunku nie liczymy dla spółek osobowych, dla S.A. bez jedynego akcjonariusza w odpisie i dla spółek bez liczb w ostatnim sprawozdaniu.

Skąd pochodzą mnożniki branżowe?

Przedziały mnożników EBITDA i P/BV przypisujemy do sekcji PKD. Ich wartości i dyskonto za brak płynności opisuje metodologia, a przy każdej kwocie widzisz metodę i rok danych.

Czy widzę spółki zależne inwestora branżowego?

Gdy wspólnikiem jest inna spółka z KRS, w profilu widzisz jej nazwę i udziały, a jednym kliknięciem przechodzisz do jej profilu z wynikami.

Czy mogę pracować nad listą w zespole?

Plan Zespół Ryzyka daje 5 stanowisk, a Instytucja 20, z rolami administratora, analityka i podglądu oraz dziennikiem działań.